從2001年起，美元進(jìn)入貶值通道。一開(kāi)始，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)了繁榮，一切看上去都是那么完美、那么符合金融學(xué)的規(guī)范：當(dāng)一國(guó)貨幣貶值幅度高于其國(guó)債利率時(shí)，該國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹的壓力。但是，好景不長(zhǎng)，石油價(jià)格的上漲擊潰了美國(guó)的地產(chǎn)繁榮，導(dǎo)致了次級(jí)債危機(jī)的爆發(fā)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行無(wú)不依賴于低油價(jià)，2002年，國(guó)際油價(jià)大約處于每桶25美元的水平，消費(fèi)者的汽油支出在低油價(jià)時(shí)代只占其個(gè)人收入一個(gè)比較小的比例，企業(yè)得以低成本投資擴(kuò)張。這就是說(shuō)，在低油價(jià)時(shí)代，美國(guó)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)模式得以持續(xù)，無(wú)需大規(guī)模的技術(shù)革命。但是，對(duì)沖基金們不答應(yīng)這個(gè)模式。他們執(zhí)行了雙做多的對(duì)沖交易策略：同時(shí)做多道瓊斯和石油。他們的邏輯是：如果油價(jià)下跌，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)繁榮，道瓊斯股票就會(huì)上漲，其漲幅的絕對(duì)值應(yīng)該大于油價(jià)跌幅；如果油價(jià)上漲，道瓊斯代表了美國(guó)最有競(jìng)爭(zhēng)力的、最能夠克服高油價(jià)的生產(chǎn)模式，其跌幅的絕對(duì)值應(yīng)該小于油價(jià)的漲幅。這應(yīng)該是個(gè)穩(wěn)賺不賠的對(duì)沖交易策略（具體的交易利潤(rùn)取決于道瓊斯和石油之間的對(duì)沖比例）。
因此，道瓊斯雖然有小幅度下跌，而石油卻從每桶不到30美元漲過(guò)了每桶120美元。高油價(jià)擊潰了美國(guó)經(jīng)濟(jì)原有的運(yùn)行模式，美國(guó)其他經(jīng)濟(jì)單位無(wú)法通過(guò)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率來(lái)克服高油價(jià)，其投資回報(bào)率下降，資本開(kāi)支減少。在這兩者相互作用下，房?jī)r(jià)下跌，次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)。我可能是國(guó)內(nèi)最早提出油價(jià)上漲與供求關(guān)系無(wú)關(guān)，與中東局勢(shì)無(wú)關(guān)的人。2004年初我接受一家周刊的采訪時(shí)就說(shuō)：石油背后的黑手是對(duì)沖基金。
為什么歐洲沒(méi)有受到高油價(jià)的沖擊呢？歐盟自動(dòng)實(shí)施減排二氧化碳義務(wù)將近10年之久，這使得這個(gè)區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以降低排放和減少能源消耗為重點(diǎn)不斷在調(diào)整，歐盟經(jīng)濟(jì)因此在《京都議定書(shū)》的約束下，提前適應(yīng)了高油價(jià)的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)總體保持了健康的運(yùn)行。所以，在油價(jià)上漲的階段，歐元能連續(xù)上行。
回過(guò)頭來(lái)看我國(guó)，在漸進(jìn)性匯改的原則下，人民幣未來(lái)在相當(dāng)時(shí)間內(nèi)仍將保持對(duì)美元升值而對(duì)其他貨幣貶值的趨勢(shì)。所以，如果要觸發(fā)房?jī)r(jià)下跌，就要看國(guó)家發(fā)改委什么時(shí)候放開(kāi)成品油價(jià)，使之與國(guó)際水平接軌。我相信，今天的中國(guó)經(jīng)濟(jì)也依賴于低油價(jià)。低油價(jià)將促進(jìn)國(guó)內(nèi)的汽車生產(chǎn)和消費(fèi)，將保持國(guó)內(nèi)的物流成本占總銷售額的低比例。弄清這一點(diǎn)，我們就可以理解為什么一季度以來(lái)，比較明顯的房?jī)r(jià)下跌的區(qū)域恰恰是全國(guó)鬧油荒最嚴(yán)重的廣東。用傳統(tǒng)的供求關(guān)系和資金成本等經(jīng)濟(jì)學(xué)理論都無(wú)法解釋這個(gè)現(xiàn)象。
有人說(shuō)，我們現(xiàn)在不能放開(kāi)油價(jià)，因?yàn)橛蛢r(jià)已經(jīng)太高了。但是，海外對(duì)沖基金可不這樣想，他們不會(huì)滿足于現(xiàn)有的戰(zhàn)利品。記得油價(jià)在每桶26美元時(shí)，曾有實(shí)施燃油稅改革的提議，結(jié)果被否決，理由是油價(jià)太高，難道現(xiàn)在我們反而能夠?qū)嵤┝藛幔窟@些年在我們等待和觀察油價(jià)下跌的時(shí)候，對(duì)沖基金已經(jīng)把油價(jià)炒上120美元了。我猜想，多頭石油的對(duì)沖基金已經(jīng)打垮了美國(guó)，可能正在尋找下一個(gè)目標(biāo)。國(guó)際上那些對(duì)沖基金不會(huì)輕易放掉石油的多頭，讓我們手里的上萬(wàn)億美元買(mǎi)到更多的石油。他們也許會(huì)一直把油價(jià)做高，直到中國(guó)放開(kāi)油價(jià)為止。
這樣，房?jī)r(jià)何時(shí)下跌的問(wèn)題就轉(zhuǎn)為了國(guó)內(nèi)油價(jià)何時(shí)放開(kāi)的問(wèn)題。如果我們的油價(jià)和國(guó)際接軌，其結(jié)果就是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格暴跌。因?yàn)榛诂F(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率而得出的高房?jī)r(jià)基礎(chǔ)將完全喪失。我們不可能看到另外一幅由國(guó)內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家們描述的情景：油價(jià)上漲帶動(dòng)房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲是普遍的通貨膨脹，而通貨膨脹壓力將促進(jìn)房?jī)r(jià)上漲。如果那樣，依據(jù)相同的邏輯就可以得出通貨膨脹時(shí)期股價(jià)該暴漲的結(jié)論了。
業(yè)界觀點(diǎn)：只要國(guó)內(nèi)油價(jià)放開(kāi) 房?jī)r(jià)必定暴跌
有關(guān)房?jī)r(jià)何時(shí)下跌的問(wèn)題現(xiàn)在已轉(zhuǎn)為了國(guó)內(nèi)油價(jià)何時(shí)放開(kāi)的問(wèn)題。對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格，我總結(jié)成一句話：“油價(jià)接軌，房?jī)r(jià)暴跌”。高油價(jià)擊潰了美國(guó)經(jīng)濟(jì)原有的運(yùn)行模式，引爆了次級(jí)債危機(jī)，歐盟在《京都議定書(shū)》的約束下，提前適應(yīng)了高油價(jià)的挑戰(zhàn)，因此經(jīng)濟(jì)總體保持了健康運(yùn)行。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)還很難適應(yīng)高油價(jià)，這就是為什么一季度以來(lái)全國(guó)鬧油荒最嚴(yán)重的廣東房?jī)r(jià)下跌最猛的原因......
業(yè)界觀點(diǎn)：市場(chǎng)資源減少導(dǎo)致裝修人員減少
針對(duì)目前中國(guó)房地產(chǎn)的現(xiàn)狀，沈城大部分裝修公司和個(gè)別品牌經(jīng)銷商均表示，樓市的低迷將對(duì)家居行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。
龍發(fā)裝飾的總經(jīng)理劉詩(shī)華認(rèn)為：“受中國(guó)房地產(chǎn)整體現(xiàn)狀影響，市民購(gòu)房的愿望下降，導(dǎo)致交房數(shù)量減少，造成裝修人群減少。”瑞家裝飾的負(fù)責(zé)人柴福元也表示：“市場(chǎng)資源的下降，使裝修人群減少，因此給家居行業(yè)造成一定影響。”
東北陶瓷城總經(jīng)理丁揚(yáng)濱介紹，受交房量的影響，陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品在今年“五一”的消費(fèi)量比去年下降了30%~40%。而福人地板東北區(qū)總經(jīng)理李成加也表示：“今年我們的地板銷售同比去年下降20%~30%。”
百利家居董事長(zhǎng)孟憲浦表示，房地產(chǎn)的不景氣，對(duì)家居行業(yè)必然造成一定影響。由于中國(guó)循環(huán)消費(fèi)的觀念還沒(méi)有形成，大多數(shù)進(jìn)行裝修的只是買(mǎi)新房的人，而對(duì)舊房裝修的只是很小一部分。不成熟的消費(fèi)觀也是影響家居行業(yè)的一個(gè)因素。
業(yè)界觀點(diǎn)：房產(chǎn)價(jià)格下跌將拉動(dòng)裝修市場(chǎng)
紅星美凱龍家居集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO車建新認(rèn)為，房地產(chǎn)疲軟是正常的，家居作為房地產(chǎn)的下游行業(yè)，有影響，但不大。“作為家居行業(yè)有一個(gè)優(yōu)點(diǎn)，就是原來(lái)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)了八年左右就要重新裝修，就是等于八年之前買(mǎi)的房子現(xiàn)在都在循環(huán)裝修階段，這是一個(gè)比較大的市場(chǎng)。今后房地產(chǎn)的價(jià)格可能下跌，這樣就有很多人買(mǎi)得起房子，而且還用比原來(lái)低的價(jià)格，省下的錢(qián)可以用來(lái)裝修。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，樓市低迷會(huì)給家居業(yè)帶來(lái)很大好處。”
而沈陽(yáng)香江家居營(yíng)銷總監(jiān)劉瑾玻也表示：“由于沈陽(yáng)近期的交房量并沒(méi)有太大的下降，而且最近一些新的樓盤(pán)也有很多交房量，所以對(duì)現(xiàn)在的家居賣場(chǎng)還沒(méi)有太大影響。”
據(jù)沈陽(yáng)市房地產(chǎn)信息中心資料顯示，今年1~7月份商品房預(yù)售許可面積為740.19萬(wàn)平方米，實(shí)際銷售商品房面積為655.72萬(wàn)平方米，住宅銷售527.58萬(wàn)平方米。商品房和商品住宅供應(yīng)量同比上升幅度比較大。
